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ChongQing ChaoYu WuZi Co., Ltd.
公司重組資產(chǎn)備考業(yè)績符合預(yù)期
2011年1-9月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入367億元，同比增長16.78%;實(shí)現(xiàn)凈利潤0.68億元合EPS約0.0012元，同比下降99.02%。假設(shè)按已公布的重大資產(chǎn)重組方案口徑測(cè)算(不包括海外資產(chǎn)并不考慮海外資產(chǎn)的盈虧情況)，2011年1~9月公司業(yè)績?yōu)?0.32億元，合計(jì)EPS為0.35元，符合我們的預(yù)期。
卡拉拉項(xiàng)目在穩(wěn)步推進(jìn)中，前景值得期待
為進(jìn)一步把握擬臵換入公司的卡拉拉礦的建設(shè)進(jìn)展情況，近期我們對(duì)該礦進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。從調(diào)研的情況來看，項(xiàng)目進(jìn)展雖較前期預(yù)期有所延后，但采選礦及相關(guān)配套的基礎(chǔ)實(shí)施建設(shè)仍在穩(wěn)步推進(jìn)中，預(yù)計(jì)明年3月能建設(shè)完成，6月份選礦試車投入生產(chǎn)，年底達(dá)產(chǎn)。預(yù)計(jì)2012年能夠?qū)崿F(xiàn)赤鐵礦100萬噸、磁鐵礦100-300萬噸;2013年實(shí)現(xiàn)赤鐵礦200萬噸、磁鐵礦800萬噸，同時(shí)開始建設(shè)二期600萬噸磁鐵礦工程，2014年投產(chǎn)，2015年達(dá)產(chǎn)。從價(jià)格上來看，卡拉拉磁鐵礦品位高、雜質(zhì)低，與普通鐵礦石相比享有溢價(jià)，前景值得期待。
未來兩年鐵礦石價(jià)格仍能維持在130-150美元/噸之間
從需求看，全球鋼產(chǎn)量仍將增長，對(duì)鐵礦需求仍在增加;從供給看，鐵礦供應(yīng)量也因價(jià)格走勢(shì)呈動(dòng)態(tài)平衡。首先，由于受運(yùn)輸和碼頭制約，2012年鐵礦石產(chǎn)量有所增長但量仍可控;其次，國內(nèi)礦品位平均從29%下降到目前的22%左右，國內(nèi)礦采選成本大幅增加，一旦礦價(jià)下降到一定幅度勢(shì)必導(dǎo)致國內(nèi)礦山虧損停產(chǎn);再次，礦石供應(yīng)的壟斷態(tài)勢(shì)短期還難以撼動(dòng)，話語權(quán)在賣方。綜合評(píng)判，我們判斷2012～2013年鐵礦石價(jià)格能夠維持在130～150美元/噸之間
