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發(fā)布者:管理員 發(fā)布時間:2012-2-3閱讀:859次

據(jù)《金融投資報》消息稱,經(jīng)過大幅調整后,1月份市場有所回暖,而煤炭股在此期間受多重利好消息影響跑贏大盤,靖遠煤電、山西焦化、恒源煤電連拉漲停成為煤炭股大漲的領頭羊。而在經(jīng)過數(shù)日橫盤震蕩后,昨日早盤煤炭股再度啟動,恒源煤電盤中觸及漲停并帶動行業(yè)走高。截止收盤煤炭股仍處在板塊漲幅榜前列。而對于煤炭股未來預期以及走勢,業(yè)內人士的分歧卻很大。

  后續(xù)反彈需多因素支持

  1月份煤炭板塊跑贏大盤6個百分點,僅次于有色金屬板塊。2月初,煤炭股繼續(xù)跑贏大盤,值得一提的是,截止昨日部分煤炭股已創(chuàng)出年內新高,儼然一副“二進攻”之勢。據(jù)了解,除近期多家券商力挺煤炭板塊提振市場做多信心外,石油價格預期上漲也是導致煤炭股走強的原因之一。

  一位券商煤炭行業(yè)分析師在接受記者采訪時表示,“國際政治動蕩引發(fā)國際油價大幅上漲可能推高煤炭價格,從而激發(fā)煤炭股的做多熱情。此外,國際流動性寬裕引發(fā)的大宗商品價格上漲也會刺激煤炭股表現(xiàn)。”

  該分析師也同時指出,“限價政策實施后,煤炭港口價格出現(xiàn)連續(xù)下跌,制約煤炭企業(yè)業(yè)績增長。隨著港口價格逐步回落到800元以內,市場從觀望又將逐步開始關注。樂觀預計煤炭價格在合理范圍內運行一段時間后,價格管制有望逐步推出。再從二級市場走勢來看,煤炭股先行于大盤進行大幅調整,行業(yè)一些負面因素已被逐步消化,未來估值有修復的需要。但是在限價政策取消之前,制約煤炭價格的因素仍在,故板塊難以產(chǎn)生大的行情。”

  申銀萬國證券分析師劉曉寧在昨日最新報告中指出,按照測算,如果考慮煤價小幅下跌或不漲,當前板塊估值為14-15倍,流動性改善預期帶來的估值修復行情已得到一定展現(xiàn),反彈的延續(xù)取決于流動性可否持續(xù)超預期。

  全年業(yè)績下滑成定勢

  雖然煤炭行業(yè)在進入2012年后出現(xiàn)明顯反彈,但是行業(yè)基本面卻不容樂觀。由于成本上升較快,加之煤炭價格普遍出現(xiàn)回落,2011年行業(yè)整體業(yè)績增速有所下滑。

  劉曉寧指出,動力煤港口現(xiàn)貨價格以及煉焦煤價格增速雙雙出現(xiàn)回落。其中秦港5500大卡車板含稅均價同比增速從2010年24.4%下降至2011年的9.8%,2011年動力煤港口現(xiàn)貨價格增速較2010年有所放緩;煉焦煤價格增速2011年為10%左右,而2010年為20%左右。相比之下,2011年無煙煤價格增速明顯高于2010年增速水平。無煙煤2011年增速維持25%左右水平,而2010年為5%左右。

  記者從煤炭行業(yè)披露2011年業(yè)績預告中注意到,雖然發(fā)布業(yè)績預告的公司報喜居多,但是占公司總數(shù)比例較小。值得一提的是,煤炭板塊業(yè)績兩極分化十分明顯,其中美錦能源預告全年凈利潤同比增長最高可達到134.81%,遠興能源、百花村]業(yè)績增速也達到80%。而業(yè)績確認下滑的四川圣達業(yè)績同比下降60%-90%,ST黑化則表示將出現(xiàn)大額虧損。

  而對于煤炭板塊后期的走勢,業(yè)內分析師存在較大分歧。

  宏源證券分析師王京樂表示中長期拐點或已顯現(xiàn)。王京樂認為,短期流動性改善成為股價上漲的動力之一。將相關指標擬合后發(fā)現(xiàn),M2、貸款余額增速與煤炭指數(shù)基本同步,處于歷史低位。而銀行間同業(yè)拆借利率與煤炭指數(shù)基本是反向變化,處于歷史高位,預計在央行“再平衡”過程中難有大幅放松,但中長期拐點或已現(xiàn),今年好轉的概率大。

  但也有分析師保持謹慎。華泰證券分析師陳金仁認為,煤炭板塊1月份的大幅反彈,既是對2011年12月份大幅下跌的修正,也是基于流動性改善以及年報行情的預期。不過,隨著煤炭板塊的大幅上漲,煤炭板塊估值水平得到較大幅度提升,行業(yè)板塊繼續(xù)上行將面臨估值壓力。目前宏觀經(jīng)濟減速趨勢明顯,宏觀經(jīng)濟的不確定性也使得煤炭板塊上行壓力逐漸加大,煤炭板塊走出反轉行情尚需等待。

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