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　　2012是鋼材的末日?據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的一季度鋼企盈利報(bào)表顯示，2012年一季度的中國(guó)鋼鐵業(yè)驚現(xiàn)全行業(yè)虧損現(xiàn)象，這是進(jìn)入2000年以來(lái)，首次出現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的虧損。雖然三月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要鋼材價(jià)格進(jìn)入持續(xù)的窄幅上升階段，鋼市的下游需求也轉(zhuǎn)入季節(jié)性回暖階段，寶鋼等部分鋼廠表示企業(yè)開(kāi)始扭虧為盈，但很顯然，如此微弱的盈利回升依然難以扭轉(zhuǎn)整個(gè)行業(yè)虧損的現(xiàn)狀。
　　供需面
　　市場(chǎng)需求已趨于飽和的情況下依舊保持較高的產(chǎn)能，這是鋼廠虧損的重要原因之一，同時(shí)也為鋼價(jià)的下跌埋下隱患。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量161.71萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.54%;全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量200.52萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.26%。雖然中旬的粗鋼日均產(chǎn)量較上旬出現(xiàn)了下降，但依然處于歷史較高水平，表明鋼廠產(chǎn)能過(guò)剩，現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓較大。反觀需求，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，中國(guó)鋼材的出口和內(nèi)需都呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)，雖工地方面大多已經(jīng)開(kāi)工，然釋放出來(lái)的需求卻沒(méi)有預(yù)期那么大。供需矛盾的加劇，使得鋼材市價(jià)上漲乏力，弱勢(shì)下探成為主基調(diào)。
　　庫(kù)存面
　　盡管我國(guó)的鋼材社會(huì)總庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)下降9周，4月底降至1743萬(wàn)噸，但依舊較去年同期高出105萬(wàn)噸。鋼鐵行業(yè)的去庫(kù)存化依然面臨較大的壓力，高庫(kù)存是制約鋼價(jià)上漲的另一大障礙，市價(jià)上行受阻，從而使得利潤(rùn)空間壓縮。
　　成本面
　　今年以來(lái)，原材料市場(chǎng)似乎也沒(méi)了脾氣，在鋼價(jià)連續(xù)窄幅波動(dòng)的行情下，鋼廠的原料采購(gòu)熱情跟終端的需求方一樣，有點(diǎn)扭扭捏捏，不怎么爽快，導(dǎo)致一直以來(lái)較為強(qiáng)勢(shì)的鐵礦石、鋼坯等價(jià)格只能選擇窄幅震蕩，盡量迎合市場(chǎng)的口味。目前盡管鋼廠的產(chǎn)量不斷拉高，但是原材料市場(chǎng)的成交情況并不好，特別是國(guó)內(nèi)礦十分清淡。我們認(rèn)為，如果后期鋼價(jià)得不到有效的抬升，或?qū)⑦M(jìn)一步抑制原料市場(chǎng)價(jià)格上行，成本支撐作用正由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。
　　根據(jù)富寶成本模型監(jiān)測(cè)，截至4月28日，國(guó)內(nèi)普碳方坯生產(chǎn)成本為3900元/噸，較前一日持平;二級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本為4118元/噸，較前一日跌1元/噸;三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本為4323元/噸，較前一日跌1元/噸;高線生產(chǎn)成本為4260元/噸，較前一日跌1元/噸。生產(chǎn)成本雖小幅偏弱運(yùn)行，然市價(jià)持續(xù)走跌，且幅度大于成本降幅，致鋼廠利潤(rùn)空間收窄，或?qū)⒁种其搹S產(chǎn)能的進(jìn)一步放量。
　　綜合一季度鋼企數(shù)據(jù)及供需面、庫(kù)存面、成本面分析，說(shuō)明市價(jià)持續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，成本窄幅下調(diào)，鋼企利潤(rùn)空間逐步收窄�！奥愤^(guò)的多，進(jìn)門(mén)的少;詢價(jià)的多，買貨的少;鋼價(jià)跌得多，成交的少”真實(shí)地反映了目前鋼市現(xiàn)狀，需求反反復(fù)復(fù)，鋼價(jià)漲漲跌跌，何時(shí)能探底并反彈?
　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步面向?qū)捤苫虺蔀槭袃r(jià)上行的鍥機(jī)，在今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本披露完后，央行表示，將通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。市場(chǎng)解讀普遍認(rèn)為這是央行再次下調(diào)存準(zhǔn)率的時(shí)間窗口已經(jīng)來(lái)臨，然在我們面對(duì)利好消息時(shí)，需要謹(jǐn)慎看待當(dāng)前鋼市的實(shí)際情況，切忌不可過(guò)于盲目樂(lè)觀，建議采取相對(duì)謹(jǐn)慎的操作方式，因?yàn)槭袌?chǎng)目前還處在需求釋放前的黎明階段，且霧靄彌漫。富寶研究小組認(rèn)為，現(xiàn)貨貿(mào)易商在短期應(yīng)以快速走貨、降低庫(kù)存為主，鋼廠訂貨則維持低位協(xié)議量;終端用戶訂貨可以暫時(shí)保持觀望，采取隨用隨購(gòu)，且認(rèn)購(gòu)市場(chǎng)低價(jià)資源，如果需要補(bǔ)庫(kù)可以延遲一段時(shí)間再做考慮。